上海申银万国证券研究所有限公司

1、公司经营情况

2022年前三季度,公司实现营业收入92.05亿元,同比下降0.64%;实现归属于上市公司股东的净利润3.19亿元,同比增长0.06%。

其中,众业达商城实现销售额约55.88亿元(含税),同比增长5.76%。

2、公司分销品牌

公司分销的产品覆盖品牌近200个、型号70多万种,其中外资品牌采购占比较大。2021年公司前五大供应商为施耐德、ABB、西门子、常熟开关、德力西,其采购额占公司2021年度采购总额的比例分别为34.02%、18.62%、11.37%、7.74%、4.39%,共计76.14%。前五大供应商的采购额虽然逐年有所增加,但占采购总额的占比逐年有所下降。近几年,公司也拓展了菲尼克斯、天正、德力西、欧姆龙等品牌,2022年,公司与SMC展开合作。未来公司会结合市场及客户需求不断增加品牌和品类。

3、众业达商城的相关情况

公司的工业品电气数字化专业服务平台“众业达商城”主要销售众业达签约品牌的产品,能满足客户不同需求的“一站式工业品服务平台”。同时,作为线下业务的重要补充,快速有效覆盖中小客户和长尾市场。作为公司电子化订单的接入口,也大幅提高工作人员的工作效率,使得工作人员能腾出更多精力覆盖更多的大客户。

公司将持续部署“众业达在线”项目,打造赋能中小贸易企业数字化提升的分销云平台,基于公司多年摸索和实践出来的分销运维经验和数字化优势,协助联营商部署zydmall.com子商城入口、“云仓储”物流模块、建立联营体系内的“慧采平台”,持续开发并共享经营管理系统、业务管理系统、仓库管理系统等软件系统给联营商,赋能核心合作联营商,以达到共同提升经营效率,联合形成市场头部竞争优势。

4、众业达商城销售额增速放缓的原因

增速放缓的原因主要有两个:一是整体疫情环境对中小客户企业影响较大,商城的主要客户组成是中小贸易型客户及小型OEM、SI类型客户,今年这部分客户自身订单都有较大幅度的减少,经营上也大多采取收紧策略,所以商城整体增速相较往年是有所放缓;另一方面,由于零散市场受房地产及基建采购需求大幅下降的影响,市场部分元器件供大于求,对众业达商城带了一定影响。但众业达商城备货上保持理性的仓库水平,虽然损失了部分订单,但还是较好地保持了整体业务的健康度。

5、公司在新能源行业的业务情况及规划

一方面,工业电气产品可以应用于任何有输配电需求和工业控制需求的地方,新能源领域涉及前述需求的都能使用公司分销的相关产品。另一方面,公司战略之一就是行业覆盖,公司不断寻找新兴行业进行延伸布局,从为风电光伏行业提供风力发电电气控制系统配套产品、风力发电水冷系统、风力发电机变桨控制系统、逆变器冷却系统,到为石油行业提供钻井平台电控系统,再到为新能源车行业提供充电解决方案等。未来公司也会结合市场情况推进新能源行业的相关业务。

6、是否考虑进军海外的充电桩市场?

公司目前以布局国内市场为主。

7、公司业务的发展空间

工业电气产品下游分布广泛,产品广泛应用于电力、通信、装备制造、市政、新能源、自动化、电子、轨道交通、基础设施、智能制造等各个领域。整体行业市场受到国家宏观经济发展周期的影响。不同的行业周期,均有突出发展的下游行业带动整个工业电气行业的稳定增长。

按照工业电气产品应用领域分布状况,未来包括新基建、智能电网、碳中和、新能源、自动化、轨道交通、智能制造以及数字化等相关应用领域行业的快速发展,将有利于工业电气产品市场的增长,为公司带来更多的业务机会。