德邦证券,华夏银行,Genesis Investment

一、公司基本情况介绍

二、互动交流摘要

1.请介绍下公司电驱压裂设备的主要优势?

答:在现阶段,电驱压裂设备单台设备功率更大、体积更小,能够实现“小井场、大作业”。与传统柴驱压裂设备相比,电驱压裂设备能够降低投资成本、人工成本、运营成本等,提高工作效率,节省维保费用,且作业噪音更小,还可减少碳排放,更加绿色环保。目前杰瑞已推出自主研发制造的全球首台连续工况8000型电驱压裂橇,搭载了杰瑞自主研发的8000QPE柱塞泵,可满足大排量、高压力、连续长时间作业的需要。此外,通过设备的全生命周期数字化、智能化运行,可实现设备的预测性诊断,延长设备的检修周期和使用寿命,降低了井场施工劳动强度和作业成本。

2.请介绍下公司北美地区业务的展望如何?

答:公司坚持推进“海外战略”,海外战略布局取得显著成效,业务遍布70多个国家和地区,其中北美市场是公司“海外战略”中的重点战略市场。现阶段,受益于原油价格保持相对高位,北美油气市场景气度较高;同时,随着北美油气市场的环保要求日益提高,以及旧设备更新周期临近,油服公司积极寻求成本、效率、环保、碳排放等方面更优的技术方案,对清洁能源设备需求增加。目前,北美市场的涡轮压裂设备、电驱压裂设备、燃气轮机发电机组等清洁能源设备的保有量较低,更新换代需求空间大,因此公司相关高端装备的市场前景良好。此外,公司通过优化北美的资源投入,在研、产、供、销、服全产业链职能布局初具规模,本地化团队建设健康发展,在产品规划、技术方案设计、市场开拓特别是高端客户开拓等方面发挥了重要作用。

3.请问公司中东市场的情况如何?

答:除北美地区外,中东地区是公司的另一个重点战略市场,也是公司业务布局最全的海外市场。公司与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司(ADNOC)、科威特国家石油公司(KOC)等战略客户建立了长期稳定的合作关系,公司的固井设备、连续油管设备等高端装备在中东地区市场占有率逐年提升。此外,我们通过优势产品带动各板块业务在中东实现协同发展。2023年,公司在中东市场成功完成了多个重点项目,特别是KOCJPF-5项目,获得了业主方的高度评价,有助于提升中东市场对中国企业的认可度;同时公司将加强在中东油服市场的投入及中东本土化建设,继续提升公司在中东地区的市场份额。随着中东新一轮油气开发进程的逐步推进,对于设备及服务的需求将会提高,市场机会也会相应增加。

4.请问公司的钻完井设备主要包括哪些?

答:公司的钻完井设备主要包括柴驱、电驱、涡轮驱动等压裂成套设备、固井成套设备、连续油管成套设备、氮气输送设备、燃气轮机发电机组设备、高压流体产品、海工装备等。在国内市场,公司在压裂、固井、连管等领域稳居国内市占率第一的行业龙头地位;在国际市场,公司是唯一一家向北美油气高端市场提供全套压裂设备的中国企业,也是全球唯一一家能够提供涡轮压裂成套设备的企业,同时是目前为止在全球投放电驱压裂设备数量最多的企业。2023年公司与北美知名油服公司成功签署电驱压裂成套车组订单,这是中国电驱压裂成套装备首次进入北美高端市场。

5.请问公司天然气压缩机设备主要的应用领域?

答:公司的压缩机组广泛应用于地下储气库注气和采气、天然气外输增压、天然气处理和加工、燃料气增压、酸气注气、生物质燃气、煤层气集输、CNG母站/标准站/子站、LNG液化工厂、制冷剂压缩以及化工等领域,该业务板块在国内外均有业务布局。目前,公司天然气设备继续保持进口主机国内成橇市场占有率第一的行业地位,并且在国内LNG液化工厂行业连续多年市场占有率排名第一。

6.请问公司锂电池回收业务开展情况如何?

答:公司推出了锂电池资源化回收成套装备解决方案,并在国内外签订了多套设备销售合同,正在逐步交付发货。公司在锂电池回收装备上的工艺路线以及装备制造方面颠覆式提升,通过精确拆解、筛分,电池粉回收纯度和回收率均可达到98%,突破性的提高了锂电池的回收利用率,为锂电池高效、安全、清洁回收提供了保障。中长期来看,锂电池回收循环利用业务的市场空间广阔,未来公司将继续在海内外市场大力推广应用该设备,开启相关领域的新机遇、新局面。

三、现场参观

1、介绍园区的地理位置、布局、功能规划。

2、参观杰瑞展厅和高端设备制造板块(杰瑞西区)。介绍公司企业文化、发展历程和整体业务布局,现场介绍柴驱、电驱和涡轮压裂设备、连续油管设备、混砂设备、锂电池资源化回收设备、环保设备等,柱塞泵、变速箱、控制箱、变频器等有关关键部件构成、功能,以及压裂作业流程和基本原理。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 调研中未明确提供具体的产能数据，但提到了公司推出了全球首台连续工况8000型电驱压裂橇，这表明公司在电驱压裂设备方面有一定的技术领先和产能释放。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 锂电池回收业务，公司已经签订了多套设备销售合同，正在交付发货，这表明锂电池回收业务是一个潜在的增长点。
   - 海外市场，特别是在北美和中东市场的业务拓展，也是公司未来增长的重要方向。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内：公司在压裂、固井、连管等领域市占率第一，表明在国内具有较强的竞争优势。
   - 国外：公司是唯一一家向北美油气高端市场提供全套压裂设备的中国企业，具有国产替代的潜力和空间。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中提到北美油气市场景气度较高，这可能表明整个行业的景气度较好。

5. **销售情况**：
   - 国内市场：公司在国内市场的销售情况良好，多个产品市占率第一。
   - 海外市场：公司在北美和中东市场有显著业务布局，且有成功的项目案例，表明海外销售情况也在增长。

6. **成本控制**：
   - 调研中未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 作为多个产品市占率第一的企业，公司可能具有较强的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司通过提供高端装备和解决方案，以及在海外市场的本地化布局，形成了以技术和服务为核心的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中提到了公司在锂电池回收装备上的工艺路线以及装备制造方面的颠覆式提升，表明公司在研发方面有持续的投入和创新。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其技术领先、市场占有率、以及海外市场的本地化布局。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括电驱压裂橇、固井设备、连续油管设备等，依赖的原材料未在调研中明确。

13. **题材**：
    - 新能源（锂电池回收）、环保（电驱压裂设备的绿色环保特性）、国际化（海外市场拓展）。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况。

15. **业绩预期**：
    - 结合当前的经济环境和公司在多个领域的业务布局，如果原油价格保持相对高位，公司未来一年的业绩预期可能是积极的，但需要关注原油价格波动、国际贸易环境变化等因素。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。