市场崩盘时的心理

崩盘的出现往往是一种自发的、集体性的恐慌。

崩盘的开始,在于投资人态度的转变;恐慌的开始在于,投资人集体性的爆发式的态度转变。

态度是人们对事物发展综合的判断的结果,在面对一般问题时,态度给我们判断,在生活经验与社会经验的帮助下,我们的判断往往都是正确的。

态度不一定建立在理性推理的基础上。它不仅反映了我们的理性,还反映了我们的行动和感觉。比如说我们看多股票市场,这就是态度。我们可能因此买进股票,并且告诉人们我们是多头,这就是行动,或者成为“行为”。我们也许会认为那些与我们意见不一致的人是傻瓜,这就是情绪或“情感”。同时,我们还能会认为投资上市公司有利于经济发展,这就是“认知”,或者说推理的努力。

现在假设金融市场的价格变化与我们设想的大大相反。我们是多头,但是市场却大幅下跌。起初这可能不会再很大程度改变我们的态度(因为我们已经说过,它们不容易改变),但是它确实改变了我们的态度。

市场上的声音:我们的注意力在很大程度收周围人注意力的影响。现在市场跌了,它告诉我们应更注意风险,而不是牛市的论据。因此,看到股市下跌,我们也开始注意那些因素,由此产生最初的认知失调。不知何故,我们也开始觉得这个市场有那么一点偏高,可能有点太高。随着市场的进一步下跌,这种不安逐渐加强,开始产生焦虑。

通常,态度的改变需要经过几周甚至几个月的时间,但是当我们处于高压状态下,改变态度可能只需要几个小时,几分钟甚至几秒钟。这一点也不奇怪因为当面临巨大威胁时,任何人都必须快速做出反应。换句话说,价格下跌产生精神压力,精神压力引起态度迅速改变。这导致新的卖压,反过来促进价格进一步下跌。

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