中银证券

主要交流内容:一、公司基本情况介绍公司是一家从事药品研发、生产与销售的高新技术企业,主要品类有:心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、妇科药、呼吸系统用药和抗感染药等,主要产品有藤黄健骨片、小儿荆杏止咳颗粒、强力枇杷膏(蜜炼)、依折麦布片、玄七健骨片、血塞通分散片、血塞通片、跌打活血胶囊、赖氨酸维B12颗粒、头孢克肟片、金英胶囊、蒲地蓝消炎片、强力枇杷露等。公司致力于打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集团,以"创新中药研发"和"管理变革"双轮驱动公司核心竞争力的持续提升。2021年,公司持续专注创新中药的发展,对各业务模块进行了系统的优化与调整,研发、生产、经营等各项工作均稳步推进,整体经营业绩持续稳定增长。公司后续将持续推进非核心业务的优化调整工作,更好地专注创新中药的核心业务,抓住历史发展机遇,实现公司稳健发展。二、主要交流的问题1、请详细介绍一下公司未来的发展思路?经过多年的发展与沉淀,公司已经形成了以中成药骨科用药、心脑血管疾病用药、呼吸系统用药、妇科、儿科用药以及化药心血管系统用药、抗感染用药等多个产品大类的产品群。后续会发挥我们在创新中药研发与营销团队方面的优势,聚力打造大单品,将我们已经研发成功的创新中药,如小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等循证医学清晰、临床优秀的产品更好地进行推广。在药品集采、招标采购常态化的时代背景下,医药行业竞争格局将发生较大程度的变化。针对上述变化,公司提出中短期以"创仿结合"的产品集群储备与研发战略以抓住机遇;长期将聚焦创新中药,以销售收入过亿单品"338工程"为产品集群目标。具体而言,创新中药(小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等)以"有效增长"为核心,把握住战略制高点,构筑公司面向未来长期生存发展的基础;仿制药(依折麦布片、头孢克肟片、奥美拉唑肠溶片等)利用国家集采以"以量换价"为机会牵引销售。2、非主要资产清理干净了吗?2021年,公司处置的资产主要有湖南省佰骏高科医疗投资管理有限公司、湖南恒兴医药科技有限公司的部分股权。湖南省佰骏高科医疗投资管理有限公司股权转让款1.47亿元已于2021年11月支付至公司,因该次股权转让事项属于一揽子交易,且涉及跨境交易,导致相关安排完成的时间跨度长,目前整体进展情况较为顺利;湖南恒兴医药科技有限公司股权转让事项,受让方已按照合同约定的支付方式分期支付股权转让款至公司。2022年,公司将进一步对非主业业务进行优化调整,通过聚焦核心主业,来提升企业核心竞争力;通过"关、停、并、转"的方式来盘活固化与低效的资产,以实现高质量发展。公司将全力聚焦主业,充分发挥自身在研发创新中药以及医院渠道、OTC渠道等渠道优势以及营销的组织优势。3、后续2-3年业绩主要来源?5月20日,国务院办公厅印发《"十四五"国民健康规划》。规划提出,充分发挥中医药在健康服务中的作用。实施中医药振兴发展重大工程。实施中医药健康促进行动,推进中医治未病健康工程升级。丰富中医馆服务内涵,促进中医适宜技术推广应用。探索有利于发挥中医药优势的康复服务模式。对于中医药整体行业而言,近年来国家利好政策不断出台,内容涵盖医保、分级诊疗、诊所备案、中药饮片质量规范管理、名方免临床试点工作、中医医疗服务体系建设等各个方面,全方面推动行业创新及高质量发展。在前述大背景下,公司已经确定"聚焦中药、持续创新"的发展思路,预计各细分的用药市场能够实现稳健增长。儿科领域小儿荆杏止咳颗粒市场导入期保持稳健发展,后续随着品牌、疗效逐步形成患者的依从性,预计将能够保持稳步发展;子公司江西滕王阁药业有限公司的强力枇杷膏(蜜炼)产品属于全国独家基药,自公司完成收购以来,实现了营销网络的品类销售资源嫁接与产品线的终端延伸、与专家库和医生资源的扩大覆盖;持续创新独家中药玄七健骨片安全长效、副作用低,能够借助我司现有产品管线优势及可能获得"国家谈判"的政策助力赢得市场份额。仿制药方面,随着"健康中国2030"的逐渐推行,未来十年内我国的仿制药销量势必会比当前增长2-3倍,依折麦布片、奥美拉唑、厄贝沙坦氢氯噻嗪、头孢克肟片现有仿制药有望通过现有销售网络稳步扩大市场占有率。未来仿制药我司将精选立项布局,力争通过我司的原料企业优化成本,既确保"快速增长"又在价格-销量的剪刀差曲线下平衡仿制产品利润。