兴业证券,达麟投资,华金证券,泰康公募,上海镕畿投资合伙企业,北京鸿道投资,中科创达,和谐汇一资管,上海盘石投资管理有限公司,Jacky Cheng,金元证券,混沌投资,中国国际金融股份有限公司,新华养老保险股份有限公司,兴业证券股份有限公司,中信证券,朱雀基金,国元证券,中国人寿富兰克林,汇丰前海证券,大和证券,淡泰资本,中欧瑞博投资,Pantheon,璞远资产,深圳市小四喜资产管理有限公司,华创证券研究所,青岛胤盛资产管理有限公司,深圳市老鹰投资管理有限公司,安信证券股份有限公司,北京中财龙马资本,东吴基金,CLSA,北京音速杰速记服务有限公司,花旗银行研究部,华商基金管理有限公司,睿远基金,北京百泉汇中投资有限公司,经济参考报,阳光保险资产,上海辰翔投资,上海浦东发展银行股份有限公司,盈迈资产管理公司,Polymer Capital,Idg,证券时报,杭州乐趣投资管理有限公司,华安证券,璀拓投资,Fred Tybourne Capital,WT ASSET MANAGEMENT,财通证券股份有限公司,snow lake capital,北京大道兴业投资管理有限公司,大成基金,南京证券股份有限公司,上海聆泽投资,国泰君安证券股份有限公司,国泰君安自营部,Torq Capital Management,海通证券,民生证券,上海证券报,中海基金,凯昇资本,金鹰基金,财信证券,华金证券股份有限公司,壁虎资本,国泰君安证券,广州汇垠汇吉投资基金管理有限公司,中天证券股份有限公司,上海逐流资产管理合伙企业,渤海汇金,和谐汇一资产管理公司,华创证券,盈沣投资,长江证券,溪牛投资管理(北京)有限公司,东方证券股份有限公司,施罗德投资,国信证券,中银国际证券,安信证券,兴业基金管理有限公司,北京合正普惠投资管理有限公司,汇丰晋信基金,摩根士丹利华鑫基金,源峰基金,King tower Asset Management,东吴证券,中意资产,新华社,中国东方资产管理,光大证券股份有限公司,仁桥(北京)资产管理有限公司,統一投信,华泰证券,聆泽投资,嘉实基金,keywise,开源证券,Ariosecapital,中域投资,Fidelity,世嘉控股,国海证券,恒生电子,万杉资本,望正资产,广发证券,中泰证券,中银证券,红塔证券股份有限公司,上海鹤禧投资,Seiga Asset Management,泰康资产,信达证券投资管理部,中庚基金,德邦证券,永赢基金管理有限公司,Dymon Asia,PV Capital,上海弈慧投资管理有限公司,中国电信投资,中信建投证券,Point72,博道基金,淡水泉,腾跃基金,安和资本,诺安基金,上海领久私募基金管理有限公司,华杉投资,太平洋证券研究院,西藏源乘投资管理有限公司,亢简基金,北京盛曦投资管理有限公司,交银人寿,诺鼎资产,英大基金,zenas capital,Franklin Templeton,Willing Capital,广发证券股份有限公司,万家基金管理有限公司,西藏合众易晟投资管理有限责任公司,上海钉铃资产管理有限公司,北京金泰银安投资管理有限公司,富利达基金管理(珠海)有限公司,中睿合银投资管理有限公司,东方财富证券,山西证券公募基金部,深圳市鲲鹏恒隆投资有限公司,国华人寿保险股份有限公司,申万宏源,太平资产管理有限公司,浙商证券,北京泽铭投资有限公司,中航证券有限公司,东方证券,深圳大道至诚投资管理合伙,Value Partners,长江证券股份有限公司,杭州红骅投资管理有限公司,澄怀投资,摩旗投资,上海金舆资产管理有限公司,平安证券研究所,北京思源恒岳资产管理有限公司,瓴辉战略投资,恒天投资,江信基金,美银证券,由榕资产,西南证券,ubs,首创证券,浙江壁虎投资管理有限公司,中国人寿养老保险公司,Kaizen,北京明澄私募基金管理有限公司,上海仁布投资管理有限公司,Morgan Stanley,东吴证券股份有限公司,Jefferies,上海金恩投资有限公司,泽兴基金,摩根大通证券公司,建安基金,德邦证券股份有限公司,广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司,东莞证券股份有限公司,溪牛投资管理有限公司,进门财经,深圳私享股权投资基金管理有限公司,招银理财,华西证券,上海沣杨资产管理有限公司,淡水泉投资,青岛朋元资产管理有限公司,中信建投证券股份有限公司,Tiger Pacific Capital,江苏省兆信资产管理有限公司,上海华信证券投资总部,九泰基金,中泰证券(上海)资产管理有限公司,开源证券股份有限公司,Excel Investment HK Limited,广发资管,国盛证券,平安养老保险股份有限公司,Pantheon 陈雨,洪昌投资,上海天猊投资,上海启石资产管理有限公司,招商证券,光大证券权益投资交易部,摩根士丹利,上海德邻众福投资管理有限公司,中金公司,康曼德资本,Marshall Wace Asia Limited,富达基金,华安财保资产管理有限责任公司,上银基金,玖鹏资产,上海明河投资管理有限公司,明亚基金,界面新闻,汇添富基金,中原证券,Nan Fung Trinity

一
总裁分享环节:业绩层面:公司前三季度(1-9月)营业收入保持了持续快速的增长态势,营业收入26.74亿元,同比增长率43.02%,相比于2019年同期增长率86.52%。公司第三季度(7-9月)收入12.19亿元,同比增长率41.26%,相比于2019年同期增长率167%,两年复合增速在60%以上。在2020年第三季度基数很大的前提下,依然保持持续快速增长。经营角度:公司1-9月经营质量显著提升。1-9月公司毛利是16.74亿元,毛利同比增长率54.81%,1-9月毛利率同比提升了4.77个百分点;第3季度公司毛利7.52亿元,同比增长率达到60.5%,7-9月公司毛利率提升了7.41个百分点;全员人均创收持续提升,1-9月同比提升16.42%。三大费用率:公司1-9月的三大费用率同比下降明显,剔除股份支付费用影响后,1-9月销售费用营收占比为48.02%,同比下降6.51个百分点;管理费用营收占比为17.53%,同比下降3.49个百分点;研发费用营收占比为46.40%,同比下降3.92个百分点;三费合计营收占比同比下降13.92个百分点。产品角度:公司主营业务收入分为网络安全产品
网络安全服务
安全集成业务这三块。新赛道产品和服务成为核心增长引擎,前三季度公司新赛道安全产品和服务收入的平均增长率近60%,且新赛道产品和服务的收入贡献了公司营业收入的70%。安全集成业务占比在逐步收窄,1-9月安全集成业务占主营业务比例13.50%,同比下降7.22个百分点。净利润亏损减少原因:前三季度公司根据相关会计政策要求计提股份支付费用2.2亿元,该费用计入经常性损益,对归属于公司股东净利润影响为2.2亿元。因此,1-9月剔除股份支付费用影响后,公司净利润亏损较上年减少9.13%;第3季度剔除股份支付费用影响后,公司净利润亏损较上年减少49.03%。净利润亏损减少原因,一方面公司人均创收持续提升,一方面产品和服务竞争力不断提升,经营质量改善明显。客户结构:1-9月企业级客户收入占公司主营业务收入比例超过56%,大中型企业客户平均增速在60%,前三季度,运营商行业增长迅猛,同比增长超过190%;能源行业同比增长超过120%;医疗卫生行业同比增长超过90%;金融行业同比增长超过70%,政府客户同比增长40%以上。二
互动交流环节问:国盛证券计算机首席刘高畅提问,目前看到市场上现在对网安板块存在分歧,一方面三季报各个网安公司的增长率出现分化,我看到公司2020年第3季度同比2019年同期增长89%,在基数大的情况下,今年三季度仍然做到高速增长,而且经营质量明显提升,请问公司的可持续性高增长的主要原因是什么?是因为公司的战略布局考虑还是因为行业景气度的提升?答:1)由于国资委号召全行业(央企
国企)客户数字化转型加速,叠加国家攻防演习,数据安全
关保条例等相关法条法规的出台等导致行业景气度持续提升,客户愈发关注实战化攻防效果和体系化主动防御能力;2)公司多年的战略布局匹配客户对网络安全领域新赛道产品需求,满足客户实战化攻防能力和体系化防御需求,满足在云安全
数据安全与隐私保护
实战化态势感知
国产化终端安全及全领域信创等多个新场景的实战化安全需求。问:摩根士丹利计算机首席刘洋提问,如何看待传统和新赛道安全产品的中长期增长空间和增速?答:网络安全新赛道产品需和传统产品配合形成协同联动的防御体系。很多新兴领域产品不断向安全运营服务模式转型,催生了传统产品不断的新增长。数字化转型在带来新需求的同时也使得该领域的传统产品产生更高的增速。数据流动带来了更多的新增市场,催生了新兴赛道产品需求,增速会持续加快且远高于行业平均增速。另外,监管类,运营类,攻防类实战态势感未来增速会高于传统产品增速,公司持续看好该领域的新品细分市场,如保护应用
数据
隐私相关的产品,如零信任数据安全
特权账号管理
隐私计算相关产品等,都是公司的重点核心品类。总结来说,面向云大物移新场景的完全解决方案和用大数据和AI等新IT技术提升威胁检测和防御效果能力,都属于新赛道产品,新赛道产品的市场空间巨大,因为很多场景客户都是从0到1在覆盖。问:中金公司计算机分析师李虹洁提问,公司三季报的收入和增速以及产品收入结构变化是否可以印证网络安全行业景气度的拐点出现了?答:目前国内全行业的数字化转型加速和网安领域的一系列法规结合以及甲方投资方面预算结构变化都是是网络安全行业景气度拐点的体现。公司认为该拐点是强心针,得益于头部客户的数字化转型加速,公司于18年之后开始全面布局多领域新赛道的产品,公司核心产品均围绕应用和数据以及新的承载体云等新场景来进行发展。问:中银国际证券计算机首席杨思睿提问,政府是否今年信息化预算少,之后持续爬升趋势?是否了解客户对网安方面预算情况?是否会从财务压力角度考虑收紧?公司今明年的持续高增长是否会受影响?公司半年报企业收入占比50%以上,第三季度企业占56%。由于公司目前企业客户开发情况良好,受政府财政预算影响不大。另外,政府方面增速较高达到40%以上。因为政府财政预算收紧不是全面收紧,对影响民生的领域实际上投入是增加的,公司可获得相应红利。由于2022年2月的冬奥会和年底的二十大,网络安全重视程度将持续增高,以及2023年十四五的中期调整,政府会投入更多在安全领域。因此,结构性调整对网络安全行业是有益的。相关法案法律出台后,客户也更愿意投入在网安方面。公司未来会持续完成业绩目标。问:国泰君安计算机首席李沐华提问,公司在中长期的研发投入是如何考虑?如何在费用端和利润端平衡?答:公司研发组织分为产品组织,平台组织和安全能力中心三类。公司在研发方面采用平台化策略,使得产品团队更快速开发产品。另外,公司侧重于安全能力中心对新技术的研发使得产品安全竞争力得到提升。公司每个事业部基本都从1000万变到1-2亿元,且只有公司从高管层和资源投入上都倾向于新赛道产品,才能有未来五年发展空间。所以公司对收入结构性重视程度极高。公司研发投入具有倾斜性,重点目标是做新赛道(占70%营业收入),同时提升竞争力以及减少研发成本。公司当前研发费率不断下降且成效提高得益于采用系统方法解决研发人员成本高复用低的情况,提升研发人员人效。问:国泰君安计算机首席李沐华提问,公司人均创收在持续提升,公司销售端是否有不一样的措施?未来人员结构扩张计划?答:销售端具体措施如下:措施一:公司采用标准化管理模式,避免体系中成本过高。措施二:公司通过结构化调整提升整体销售效率(销售资源的区域和行业的选择性布局)。措施三:公司销售体系从卖产品/平台到向体系化协同联动解决方案转型。公司会根据市场及客户结构,未来有序扩张相应人员规模,以应对不同的市场客户群,人员投入规划如下:第一:公司更倾向于在整个平台和体系化攻防能力上增加相应投入。第二:公司投入更多于新赛道产品。第三:公司当前和未来4-5年都会招聘应届生新人为主。第四:随着市场结构调整,公司人员将流动和产出到更高的细分领域中。问:安信证券计算机分析师徐文杰提问,三季度计算机网络安全版块多数网安公司业绩不及预期,公司作为网安行业龙头,在去年基数非常大的前提下,依然保持持续快速增长,经营质量显著提升,请问公司在三季度的最大挑战是什么?答:友商和我们可能碰到的问题不一样,结构性问题决定着网安公司的持续性发展。这里的结构性分为4个结构,市场结构
产品结构
商业模式
人才结构。这些战略布局,都需要匹配全行业的数字化转型。很多公司目前的结构与中国数字化转型进程不匹配,持续待在舒适区,导致产品力无法满足当下客户的需求,最终影响的持续性发展。公司成立于2014年下半年,没有任何历史性包袱,我们坚持的是长期持续性发展策略,去做很多结构性调整,以此满足客户数字化转型中的新需求。公司从产品供应商向体系化解决方案供应商转型时也有遇到过三个难点:整个行业的面临人才匮乏,团队成员梯队和单兵素质,以及团队间是否愿意协同。这种转型需要公司改变以往的销售模式
商业模式,产品研发模式,交付模式等。另外网络安全和信息化融合难点,客户对网络安全采购节奏
付款周期,网络安全项目进展节奏等对公司来说也是很大挑战。问:中信证券计算机分析师潘儒琛提问,公司在冬奥会网络安全方面准备进展如何?怎么看待冬奥会对公司的影响?公司的产品力和技术实力是否会因支持冬奥会而实现竞争力的提升?答:冬奥会应用了大量新兴信息技术,如5G,IoT等,是物理空间和数字空间的全面融合,给公司的网络安全保障带来了巨大挑战。将公司安全体系和防护系统与整个信息化过程融合是极其复杂的,它涉及不同品类与信息化技术融合的调整,为此公司做了全面的布局和投入。但冬奥会对公司的产出价值是巨大的,影响体现在:影响一:符合公司的保障主权国家安全与保障经济社会的愿景和价值观。影响二:冬奥会是最好实战场景,由于其多品类,多国的信息化产品,以及涉及时空的分布,数字空间等,给公司整个技术体系提升带来的影响是巨大的。影响三:得益于冬奥会帮助,公司建立了针对几百家企业和机构进行服务的运营中心。这个过程中,公司产品质量的竞争力,运营系统,整个内生安全框架的落地以及公司的使命愿景都收到很大影响。公司竞争力与公司选择的竞争对手相关,若选择最强的研发组织则需将公司的服务体系与其对标。由于冬奥会期间使用了各类公司产品,公司发现自身产品质量,安全性和协同方面存在不足,经过改正后提升了公司产品的整体竞争力。问:华创证券计算机分析师邓怡提问,等保2.0新标准的严格化是否对公司下游客户产生积极变化?答:出台第一年影响到10%头部客户加大投入,第二年有30%-50%客户加大投入,防护能力更偏向实战化和体系化。第3-4年相对完备的落地实践就出来了,那时候产业需求释放就会很清晰。问:光大证券计算机分析师万义麟提问,公司全年毛利率是否会持续提升?今年前三季度毛利率提升的主要原因是什么?答:相信公司毛利率会持续向好的方向发展,原因一:公司控制了安全集成业务比例;原因二:公司自有产品毛利率持续提升,主要是产品竞争力提升,以及产品形态的演变;原因三:外采原材料取消中间商,与原厂直接对接,降低成本。问:华泰证券计算机分析师范昳蕊提问,公司在大数据安全和个人隐私保护产品的具体布局是什么?答:面向大数据时代,新数据安全理念是体系化协同联动的数据安全防护体系建设过程,不仅仅是传统的数据加密
数据库审计和数据防泄漏产品。公司侧重提供体系化数据安全解决方案配合单点核心能力产品及平台的组合,涉及到数据安全咨询规划能力,敏感数据发现,隐私计算产品,数据治理,数据安全治理,数据态势感知等。公司和金杜律师事务所签署了战略合作协议,将科技和法律服务结合。帮助企业了解法规并针对法规对体系进行整改。公司电子取证,隐私保护,数据态势感知,隐私计算,溯源分析等技术性服务可用于应对新形势下的企业市场的数据安全问题。公司提出的内生安全核心方法论以系统工程事项开展,以体系化思维看待网络安全信息化。保证在设计信息化产品或软件时把安全能力内置,产品出厂前即可保障安全性。其次,安全技术不断升级换代避免给整个信息化系统增加负担和故障。公司整个数据安全解决方案均按照体系化思想方法拆解,使得安全产品顺利部署运行。问:中信建投计算机左少逸提问,公司前三季度数据安全收入规模和同口径增速多少?公司对未来数据安全市场空间看法?答:目前公司数据安全产品统计口径在今年有所调整,主要是考虑到与友商分类拉齐,在与友商同口径分类下,公司前三季度数据安全收入超5亿元,同比增速超80%。未来数据安全市场将会出现如下变化:1)很多新品类将出现,防护形成体系化;2)管理模式和商业模式会发生变化;3)有限责任到无限责任的变化;4)网络安全与数据安全不再是外挂工具而是整个业务系统核心。上述变化直接影响公司在整个领域的增速空间,范畴变化,管理模式,投资预算等方面。根据品类分析,公司认为若网络安全平均增速为20%,网络安全产业领域数据安全将至少高于它一倍,35%-40%左右。问:长江证券计算机分析师余庚宗提问,公司7月22日老股东解禁以后,目前解禁进展如何?公司在盈亏平