兴业证券,北京知合,清池资本,长城财富,中泰证券,中邮理财,礼正资产,马投咨询,鹏华基金,朗辉信泽,太平洋资产,理成资产,中庚基金,华安基金,德邦证券,华夏财富,中泰医药,汇添富,淡水泉,建信基金,尚诚资产,诺安基金,三登投资,3W FUND MANAGEMENT LIMITED,红象投资,华宝基金,四川发展证券,海富通基金,昆仑健康,归富投资,砥俊资产,于翼资产,开思股权,浦银安盛,上海保银,宏利资产,新活力资本,西部利得,申万菱信,弘盛資本,光大证券,青沣资产,远雄人寿,中信保诚,辰翔投资,中域资产,瞰道资产,和聚私募,天猊投资,思晔投资,安信基金,东证资管,山西证券,天井投资,深圳达昊控股,浙商证券,大家资产,源乘投资,东方证券,东吴基金,华夏基金,和谐健康,前海禾丰正则,易方达基,明河投资,雪石资产,新华资产,颐和久富,富国基金,华夏未来,景顺长城,西南医药,茂源资本,浦发银行,泾溪投资,农银人寿,永赢基金,明世伙伴,天弘基金,华源医药,合众易晟,华安证券,广汇缘资产,东北证券,高毅资产,国投瑞银,金百镕投资,东海证券,大成基金,华宝信托,正圆私募,森锦投资,顶天投资,Destination Partners,光大自营,三杰义投资,Guotai Junan Assets (Asia) Ltd,泓德基金,进门财经,南方基金,国金证券,协囤投资,荷宝基金,玄甲投资,招银理财,富智投资,晨翰私募,申万医药,君和立成,中邮证券,幂加和,融通基金,格林基金,上海国际信托,竑观投资,易同投资,招商自营,九泰基金,汇蠡投资,国华兴益保险,中银资管,Horizon China Master Fund,国盛证券,建信养老金,安信证券,东方财富,海通研究所,太平养老,奶酪投资,光大保德信,混沌道然,青骊投资,交银施罗德,摩根士丹利,民生加银,富达基金,易正朗,长盛基金,中信建投,上银基金,华泰证券,彤源投资,浙江乾瞻,开源证券,朴易资产,蜂巢基金,东方基金

以往机构调研中公司回答过的问题,本次活动披露文件中未做重复介绍。

1、公司2024年第一季度的经营情况

2024年第一季度,公司实现营业收入31.77亿元,同比增长14%;实现归属于上市公司股东净利润8.59亿元,基本持平。经营活动产生的现金流量净额11.36亿元,同比增长21%。

其中子公司金赛药业实现收入24.70亿元,同比增长5%;实现归属母公司所有者的净利润8.68亿元,同比略下滑3%。子公司百克生物实现收入2.70亿元,同比增长51%;实现归属母公司所有者的净利润0.61亿元,同比增长230%。子公司华康药业实现收入1.91亿元,同比增长16%;实现归属母公司所有者的净利润0.11亿元,同比增长29%。子公司高新地产实现收入2.36亿元,同比增长232%;实现归属母公司所有者的净利润0.06亿元,同比增长583%。

2024年第一季度,子公司金赛药业生长激素产品收入保持增长,长效生长激素产品占比进一步提升,目前已超过30%;营养品收入增长接近60%;促滤泡激素水剂产品开始销售,促卵泡激素产品收入增长30%以上;金扶宁收入增长30%以上。

2、关于公司产品毛利率情况

公司生物医药产品毛利率保持稳定,2024年第一季度合并报告方面毛利率变化主要是因为一季度房地产板块销售状况良好,收入较去年同期有较大提高,导致合并报表层面营业成本等增加,毛利率出现下降。

对于生物医药产品,在原材料方面,公司积极推进自产PEG产品自供工作,将进一步提升长效产品毛利率。

3、关于公司费用情况

2024年第一季度,公司发生销售费用9.28亿元,同比增长10%;管理费用2.36亿元,同比增长26%;研发费用4.22亿元,同比增长26%。在销售费用及管理费用方面,为进一步加快推进新产品销售推广工作,销售费用同比增长,同时随着金赛药业新BU管理架构的调整及相关下一级子公司的设立、部分销售人员职责变化等,相关费用在会计处理方面较以前年度有所变化,导致管理费用有所提升。在研发费用方面,公司积极推进新产品研发工作,相关研发费用持续增长。

2024年,为确保未来长远可持续发展,在合规经营的基础上,公司将持续加大新产品研发及产品销售推广力度,相关费用与以前年度相比可能会有所提升;公司将积极跟进产品销售推广进度,努力确保相关费用的合理支出;将制定完善研发项目准入与中止机制,确保项目如期推进并实现投资回报,努力增加研发产出,实现良性可持续的研发投入和产出比。

4、产品进展

公司持续布局具有竞争力和创新性的产品,涵盖FirstinClass(FIC),BestinClass(BIC)等情况,努力提升公司产品布局和核心竞争力。

在研产品方面,公司注射用金纳单抗、注射用醋酸曲普瑞林微球产品上市申请相继获得受理。同时,小儿黄金颗粒、亮丙瑞林注射乳剂、金妥昔单抗注射液等产品及长效生长激素新适应症等相关工作持续推进中。预计25年~26年公司相关产品将陆续获批上市销售。

同时,结合相关产品及适应症申报及获批预期,公司积极推进相应销售团队建设工作,确保相关产品获批后可以快速推向市场。

5、关于地产业务相关

2024年一季度,与去年同期相比,公司房地产板块业务取得较好增长。后续,地产板块将持续聚焦销售,全力去化库存,加速资金回笼。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 子公司金赛药业的生长激素产品收入保持增长，长效生长激素产品占比超过30%，表明公司在该领域的产能正在逐步释放，并且产品结构正在优化。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司正在推进新产品的销售推广，如小儿黄金颗粒、亮丙瑞林注射乳剂等，这些新产品的上市预计将成为公司未来增长的新动力。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的国内外竞争情况和国产替代空间的信息，需要进一步的市场研究和数据分析。

4. **行业景气情况**：
   - 子公司金赛药业、百克生物和华康药业的收入和净利润均实现增长，表明公司所在的生物医药行业目前处于景气状态。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，各子公司均实现收入增长。海外销售情况未在调研记录中提及。

6. **成本控制**：
   - 公司通过自产PEG产品自供工作来提升长效产品毛利率，显示出公司在成本控制方面的积极努力。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力，但毛利率的稳定和提升可能表明公司具有一定的定价权。

8. **商业模式**：
   - 公司通过子公司运营不同业务板块，包括生物医药和房地产，显示出多元化的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 研发费用同比增长26%，公司正在积极推进新产品研发工作，预计未来几年将有新产品陆续获批上市。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其生物医药产品的创新性和竞争力，以及在房地产板块的聚焦销售策略。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括生长激素、营养品、促滤泡激素水剂、金扶宁等，原材料方面提到了PEG产品。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：多元化业务、新产品的研发推进、积极的市场推广。
    - 劣势：部分子公司净利润下滑、管理费用增长。
    - 风险点：新产品的市场接受度、研发投入的回报率、房地产板块的市场波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司在生物医药领域的增长和房地产板块的聚焦销售策略，以及新产品的即将上市，预计未来一年业绩将保持增长态势，但需关注市场竞争、成本控制和研发投入的回报情况。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观。同时，需要结合当前的经济环境和行业趋势，对公司的未来业绩进行综合判断。