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主要交流内容:
一、公司2023年年度业绩介绍
2023年,公司聚焦主业,持续优化业务结构,在积极提升研发创新能力的同时,深化营销体系改革创新,以“338大产品打造计划”为抓手,加大产品推广力度,实现了经营业绩的持续稳定增长。报告期内,公司实现营业收入162,854.23万元,同比下降9.12%(佰骏医疗于2022年10月不再纳入合并报表范围,剔除该因素,公司2023年营业收入基本持平);实现归属于上市公司股东的净利润18,682.34万元,同比下降34.64%(2022年确认转让佰骏医疗部分股权带来的投资收益,本报告期无该部分收益),归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,352.75万元,同比增长25.35%。本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润上升系制药工业稳步增长所致;报告期内,公司聚焦主业,“338大产品打造计划”中大部分产品均呈现稳健增长态势;此外,为了持续提升“新药研发能力”这个核心竞争优势,打造新的利润增长点,公司进一步加大了对产品研发的投入,研发费用同比增长约3,700万元,增长比例超50%。
另一方面,公司也积极关注回报投资者,公司上市后,制定并严格执行了积极、稳定的现金分红政策,在平衡业务发展所需资金的前提下,每年均进行了不同比例的现金分红,至今累计分红13次,分红总额约4.87亿元(含税,含本次年度分红)。自2020年开始,公司尝试一年多次分红,以增强投资者获得感,至今已完成3次中期分红,积极回馈股东,与股东共同分享公司发展的红利。2023年半年度每股派发现金红利0.09元(含税),共计派发现金红利39,590,965.80元;本次2023年年度每股派发现金红利0.20元(含税),预计共计派发现金红利87,946,724元;预计上述两次分红金额将合计127,537,689.80元(以2023年12月31日股本测算),占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的68.27%。
制药工业实现营业收入14.39亿元,基本与上年持平。具体而言,呼吸系统用药、儿童用药销售收入同比均实现了20%以上的增长。此外,心脑血管疾病用药、骨骼肌肉系统用药收入同比下降,主要是分别受依折麦布片、藤黄健骨片先后纳入集采所致。
分产品方面,强力枇杷露的销售收入同比增长超过80%,强力枇杷膏(蜜炼)、蒲地蓝消炎片、血塞通片等产品的销售收入同比增长均超20%。
具体到“338大产品打造计划”中的产品,增速较快的有:强力枇杷露的销售收入同比增长超过80%,强力枇杷膏(蜜炼)、蒲地蓝消炎片、血塞通片等产品的销售收入同比增长均超20%。
创新中药小儿荆杏止咳颗粒年内实现营业收入近6,000万元,玄七健骨片实现营收3,200万元左右。销售收入下滑的品种,主要集中在一些仍处于培育期、营收占比不大的小品种。
子公司方面,滕王阁药业实现销售收入超1.80亿元,同比增长约28%,净利润达3,300万元;湘雅制药实现销售收入超1.11亿元,净利润达2,200万元。按持股比例计算,工商联盟子公司筱熊猫药业、锐新药业合计亏损约450万元,较上年合计减亏约600万元。此外,芙雅生物因还处于业务拓展期,2023年亏损约1,000万元,较上年扩大亏损350万元。
研发方面,研发管线主要聚焦于骨科、心脑血管科、妇科、儿科、消化科等慢病领域。2023年公司进一步加大了对产品研发的投入,创历史新高。创新中药研发管线持续扩充,目前已经开展临床前研究的中药创新药研发项目达13个,覆盖妇科、骨科、呼吸科、儿科、肿瘤科等科室。此外,中药创新药研发项目进度靠前的品种有诺丽通颗粒、健胃祛痛丸、蛭龙通络片。
终端覆盖方面,公司全年新增完成:小儿荆杏止咳颗粒已累计覆盖等级医院近900家、基层医院约400家;同时,公司大力推进独家中药创新药玄七健骨片的医院准入工作,全年覆盖等级医院已近500家。
二、2024年第一季度业绩介绍
2024年一季度,公司实现营业收入4.38亿元,同比增长0.37%;实现归属于上市公司股东的净利润7,019.29万元,同比增长10.04%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,389.76万元,同比增长9.61%。
2024年一季度,公司“338大产品打造计划”中核心产品贡献的利润稳步增加,玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒等创新中药销售增速喜人,经典中药藤黄健骨片集采后价减量增;但强力枇杷膏(蜜炼)/露受限于主要原材料到货时间问题,报告期内销售收入同比下降约21%;蒲地蓝消炎片等“四类药”同比亦有一定降幅;且一季度收入结构优化,使得毛利率/净利率均有所提升;在上述因素共同作用之下,使得公司营业收入同比基本持平,而单季扣非净利润创下历史新高实属不易,这样的成绩也显示出了公司多产品矩阵的韧性与发展潜力。
2024年,公司持续聚焦主业,切实执行“归核化”的发展战略。公司对原拟打造的工商联盟平台公司锐新药业进行减资,将其注册资本由1.80亿元减少至1,000万元,并择机对外转让;将子公司筱熊猫药业51%的股权以0元转让至重庆聚展企业管理有限公司或其指定方,筱熊猫药业的工商变更完成之日起将不再纳入公司合并报表范围。
三、主要交流问题
1、子公司滕王阁药业未来的规划是什么?其主要产品净利率未来的趋势如何?
2024年,滕王阁药业将优化生产计划与产品结构,合理安排原材料的使用,着力提升业绩水平;此外,滕王阁药业也将加大对自有品牌的建设,扩大品牌影响力;同时,将加强营销渠道建设(尤其是基层市场覆盖率),提升主要产品的市场占有率。
滕王阁药业将通过持续动态调整产品结构,其主要产品净利率将有一定程度的增长。
2、强力枇杷膏(蜜炼)和强力枇杷露2023年的销售收入分别是多少?
2023年,强力枇杷膏(蜜炼)销售金额约1.50亿元,强力枇杷露销售金额约3,000万元。
3、藤黄健骨片和玄七健骨片2023年度和2024年第一季度销售情况如何?
2023年,藤黄健骨片销售收入约2.66亿元,同比上年下降约10%,但销售量同比上年基本持平;玄七健骨片销售收入约3,200万元。
2024年第一季度,藤黄健骨片销售收入约5,400万元,同比上年一季度下降约12%,但销售量同比上年一季度增长约16%;玄七健骨片销售收入约2,200万元,同比上年一季度增长约860%。
4、公司的研发管线情况介绍?
公司自上市以来,一直以“创新中药研发”为核心竞争力,致力于打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集团。研发管线主要聚焦于骨科、心脑血管科、妇科、儿科、消化科等慢病领域创新中药研发管线持续扩充,目前已经开展临床前研究的中药创新药研发项目达13个,覆盖妇科、骨科、呼吸科、儿科、肿瘤科等科室。此外,中药创新药研发项目进度靠前的品种有诺丽通颗粒、健胃祛痛丸、蛭龙通络片。健胃祛痛丸目前正在进行三期临床试验,预计2025年申报生产。此外,目前公司子公司健盟药业已在符合“药物非临床研究质量管理规范”(GLP)的研究机构开展诺丽通颗粒长毒试验,完成试验后将再次启动本产品的研究申报注册等工作。
5、公司后续对分红有什么计划?
公司上市后,制定并严格执行了积极、稳定的现金分红政策,在平衡业务发展所需资金的前提下,每年均进行了不同比例的现金分红。后续公司也将积极回报投资者,根据实际情况每年进行1-2次分红。
6、公司营销战略会有调整吗?会增加营销人员吗?
医保统筹之后,随着患者的消费习惯发生改变,公司未来将在兼顾院内院外市场的基础之上,更加注重基层医疗机构的开发。
公司2024年将根据最新提出的“强团队,增业绩,建标准,提质量,重创新,促发展”的十八字方针,加强营销团队建设,加大团队投入。
7、公司有计划对营销人员推出股权激励吗?
公司历来重视人才激励,建立健全长效激励机制是保障公司实现战略规划的重要举措,2022年公司实施了限制性股票激励计划,本期股权激励计划首批授予及预留部分授予的限制性股票将分别于今年、明年结束。
后续是否推出针对营销人员的激励计划需要结合公司未来战略、发展规划及市场情况综合考虑,如后续有计划推出针对营销人员的激励计划,公司将严格按照有关法律法规的规定及时履行信息披露义务。公司已建立《核心人才长效激励制度》,有效提高现有核心人才的积极性,而且有助于引进大批发展所需的人才,从而占据更多核心资源,为公司快速发展提供强有力的人才保障,在市场竞争中实现战略制胜。
8、依折麦布片2023年度和2024年第一季度销售情况如何?
2023年依折麦布片实现销售收入约1.63亿元,同比2022年下降约30%;2024年第一季度依折麦布片实现销售收入约6,700万元,同比2023年一季度增长约110%。
9、2024年业绩预计如何?
公司在切实执行“归核化”的发展战略之下,2024年,公司将围绕渠道下沉与提质增效下功夫,同时,推动品牌建设,高质量拓展集采产品群市场占有率。此外,公司也将抓住中医药发展的时代大机会,抓紧推进创新中药在一终端的覆盖,做好学术与品牌的推广,着力打造创新中药大产品,为公司培育新的利润增长点。综上而言,公司对2024年整体经营情况较为乐观,管理层将在董事会的领导下,力争创造优异的成绩来回报全体股东。2024年主要经营目标为:实现营业收入同比增长不低于5%(考虑公司部分产品已经进入国家集采,产品降价因素影响)、归属于上市公司股东的净利润同比增长20%至35%。(风险提示:公司的经营计划目标及产品销售规划能否实现取决于市场状况、经营环境、行业政策等多种因素,存在较大不确定性,部分前瞻预计不代表公司对2024年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并注意投资风险。)

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 报告期内，公司实现营业收入162,854.23万元，同比下降9.12%，但剔除某些因素后，营业收入基本持平。这表明公司的产能释放进度相对稳定。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司加大了对产品研发的投入，研发费用同比增长超过50%，这表明公司正通过研发创新来寻找新的利润增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司在呼吸系统用药、儿童用药等领域实现了20%以上的增长，显示了一定的市场竞争力。但心脑血管疾病用药、骨骼肌肉系统用药收入同比下降，可能面临激烈的市场竞争。国产替代的空间可能在于通过创新和成本控制提升竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 制药工业实现营业收入14.39亿元，基本与上年持平，显示行业整体景气度相对稳定。

5. **销售情况**：
   - 国内销售方面，呼吸系统用药、儿童用药销售收入同比均实现了20%以上的增长。海外销售情况未在调研记录中提及。

6. **成本控制**：
   - 公司通过优化生产计划与产品结构，合理安排原材料的使用，以提升业绩水平，这表明公司在成本控制方面有一定的策略。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力，但通过优化产品结构和提升品牌影响力，公司可能在一定程度上具有定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司聚焦主业，通过“338大产品打造计划”和加大研发投入来推动业务增长，同时关注投资者回报，执行现金分红政策。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司研发管线聚焦于多个慢病领域，已有13个中药创新药研发项目开展临床前研究，显示了较强的研发投入和进度。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其创新中药研发能力和持续的产品推广上。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括强力枇杷露、强力枇杷膏(蜜炼)、蒲地蓝消炎片、血塞通片等，具体依赖的原材料未在调研记录中明确。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势可能在于创新中药研发和稳定的分红政策；劣势可能是部分产品销售收入下降；风险点包括市场竞争、原材料供应问题等。

14. **分红情况及计划**：
    - 公司已累计分红13次，分红总额约4.87亿元，显示出对投资者的积极回报。未来分红计划将根据实际情况进行。

结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期需要考虑市场竞争、原材料供应、研发成果转化为市场竞争力等多个因素。对于调研中提到的精神纲领和未来规划，应保持谨慎态度，关注具体的实施进展和效果。