国泰君安

1、请简单介绍一下公司情况?

答:德固特成立于2004年,2021年3月挂牌创业板。公司是一家高科技节能环保装备制造商。公司坚持“致力于为全球客户提供节能环保解决方案及高端装备,共同为人类创造绿色低碳生态环境”的企业使命,持续不断向行业提供低碳环保的能源回收技术、产品及服务。在当前国际经济形势回暖的背景下,公司向国内外客户提供包括节能换热装备、粉体及其他环保装备、专用定制装备等。公司拥有的产品和技术被广泛应用于石油化工、煤化工、冶金、能源、固废处理等领域。

2、公司目前在手订单情况?

答:截至2023年末,公司在手未确认收入订单5.00亿元,同比增长47.50%,其中海外项目订单2.70亿元,占比54.02%。

3、公司2023年度净利润下滑的原因是什么?

答:公司2023年度,由于部分单笔大额订单收入确认周期较长,当年有很大一部分完工产品未能转化为当期收入,这对公司当期经营业绩产生了极大影响。此外,受股权激励摊销、汇率波动、研发和技改投入加大、市场营销力度加大、员工人数大量增加、员工培训增加等多重因素的叠加影响,本期盈利水平出现较大幅度波动。

4、公司2024年第一季度营业收入大幅增加的原因?

答:截至2023年末,公司在手订单储备充足,在手未确认收入订单5.00亿元,同比增长47.50%,其中有1.81亿元于2024年第一季度转化为营业收入,较去年同期增长98%,造成本年度一季度营业收入大幅增加。

5、公司产品生产周期大概多长?

答:公司主营业务为节能环保装备及专用定制装备的设计、制造和销售。生产的节能环保设备及专用定制设备均为非标准化产品,需要根据客户不同的技术、工况等要求,有针对性的提出解决方案和产品设计方案。公司主要产品具有体积大、重量大、工序复杂等特点,生产周期一般为3-6个月。

6、公司在废旧汽车拆解方面是否有相关业务?

答:公司的下游行业废旧轮胎裂解涉及到废旧汽车拆解。公司目前已为废旧轮胎裂解处理领域的客户提供过相应配套装备。轮胎裂解作为绿色环保、资源化处理废旧轮胎的解决方案,可在有效减少环境污染的同时,实现资源的循环利用和可持续发展,与公司贯彻落实国家“双碳”政策、推动节能减排减碳的战略相契合。

7、公司在氢能领域可以提供哪些设备?

答:公司拥有氢能源产业链相关工艺设备制造所需的国标设计、制造资质,同时拥有美国ASME、欧盟PED体系认证相关资质,公司可为上述领域提供相关过程装备,其中包括提供解决方案和关键装备,如公司核心技术和产品,超高温换热、系统性余热回收、清洁燃烧等;另外,可根据客户不同的工艺流程所要求的过程装备类型进行设备加工定制。其中主要包括模块单元、换热器、过热器、水冷器、冷却器、分离器、加热器、储罐类等设备。

8、未来公司下游的炭黑行业的发展情况如何?公司在炭黑领域可以提供哪些设备?

答:据公司收集的市场信息,未来两年,全球炭黑市场计划筹建新增产能在220万吨以上。

公司在炭黑领域具有领先的技术,可以提供急冷锅炉、吹灰器、空气预热器、过热器、油预热器、余热回收器、袋滤器、旋转阀、螺旋输送机、进料泵、造粒机、干燥机、斗提机等全套炭黑生产线用工艺设备。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司在手未确认收入订单5.00亿元，同比增长47.50%，表明公司有较强的订单储备，产能释放进度良好。

2. **未来新的增长点**：
   - 废旧轮胎裂解处理领域的配套装备，与国家“双碳”政策相契合，有潜在增长点。
   - 氢能源产业链相关工艺设备制造，具有国标设计、制造资质，市场前景广阔。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内和国外市场均有订单，海外项目订单占比54.02%，说明公司产品具有一定的国际竞争力。
   - 炭黑市场计划筹建新增产能220万吨以上，公司在炭黑领域具有领先技术，存在国产替代的潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 公司产品应用于石油化工、煤化工、冶金、能源、固废处理等领域，这些行业的景气度将直接影响公司业绩。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，海外销售占比过半，显示出公司产品在国际市场上的竞争力。

6. **成本控制**：
   - 未提供具体信息，但公司在研发和技改投入加大，可能意味着公司在寻求通过技术创新来降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 作为高科技节能环保装备制造商，公司可能具有较强的定价能力，尤其是在提供定制化解决方案时。

8. **商业模式**：
   - 公司提供节能环保解决方案及高端装备，主要面向石油化工、煤化工、冶金等行业，商业模式以技术和服务为核心。

9. **坏账情况**：
   - 未提供具体信息，但股权激励摊销、汇率波动等因素可能影响公司的财务状况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司加大了研发和技改投入，但具体的投入额度和进度未在调研中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其技术和服务上，尤其是在非标准化产品的定制设计和制造上。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括急冷锅炉、吹灰器、空气预热器等，原材料依赖情况未明确。

13. **题材**：
    - “双碳”政策、氢能源产业链、废旧轮胎裂解处理等，这些都是公司的潜在增长点。

14. **分红情况及计划**：
    - 未提供具体信息，需要关注公司的财务状况和分红政策。

**风险点**：
- 股权激励摊销、汇率波动等因素可能影响盈利水平。
- 大额订单收入确认周期长，可能导致业绩波动。

**未来一年业绩预期**：
- 考虑到公司在手订单充足，以及国内外市场的均衡发展，预计未来一年业绩有望增长。但需关注原材料价格波动、汇率变化以及全球经济环境对公司业绩的影响。