淳厚基金,前海互兴,浙商证券,非马投资,前海联合基金,富贤管理,中航信托,百嘉基金,天风证券,浙商资管,俞旭东,熊晓武,亚太财险,中信证券,永赢基金,中信建投,国盛证券,贵源投资,彤源投资,瑞华投资,中信建投自营,景领投资

简要介绍了恒帅股份的基本情况、公司的产品布局和战略规划,并对公司2023年年度报告进行了简要解读。

一、公司基本情况及产品布局

公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售,致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司依托现有电机和流体技术,将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域,划分为电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。

自成立以来,公司一直专注于为整车厂和汽车零部件供应商提供稳定性高、品质可靠的车用电机、清洗泵、清洗系统等产品;有着深厚的技术沉淀和丰富的生产经验,熟悉汽车行业对汽车零部件在一致性、功能性与稳定性方面的高要求;具备与客户同步研发的能力,为客户在自动化、智能化以及清晰视觉等应用领域提供系统的解决方案,在行业内拥有较强的竞争力。

二、公司未来的发展规划

1、依托电机及流体技术,打造四大业务产品超市;2、纵向一体化战略延伸,加速新型磁性材料产业化落地;3、探索工业自动化及人形机器人产业,打造第三增长曲线;4、泰国及美国生产基地陆续竣工投产,夯实全球化生产基地布局。

三、公司2023年年报情况解读

2023年,公司主营业务收入为91,121.85万元,较上年的73,260.44万元上升24.38%,归属于上市公司股东的净利润为20,209.78万元,较上年的14,553.07万元上升38.87%,收入和盈利均有所增长。

得益于公司在清洗领域的技术积累与新客户开拓,公司在流体技术产品领域收入保持较为稳定的增长。2023年清洗泵和清洗系统产品合计实现收入46,676.11万元,同比增长19.27%。

公司一直关注现有产业和技术与新能源汽车和智能汽车领域的结合,积极开发电机领域产品的其他应用场景。2023年公司诸多电机品种业务增长迅速,实现收入36,940.55万元,同比增长37.61%。基于现有技术积累,公司不断开拓流体技术及电机技术在新能源汽车领域的应用,2023年公司在新能源汽车零部件领域的收入为25,959.53万元,占当期主营业务收入比例为28.49%,同比增长33.85%。

今后公司将根据业务情况持续优化产能布局节奏,把握历史发展机遇,以更好的业绩表现回报投资者。

问题一:请谈下主动感知清洗系统目前的进展情况?

答:公司针对汽车高级驾驶辅助系统(ADAS)传感器的清洗需求,已开发出具备主动感知功能的新一代清洗系统产品,且相关产品已与多家客户进行产品路试和系统适配。2023年公司已与部分客户签订主动感知清洗泵的小批量定点项目,预计2024年会有更多新车型进入定点环节。

问题二:谐波磁场电机除在物流领域外,其他领域是否有新的

推进或进展?

答:公司自主研发的谐波磁场电机技术及新型磁性材料已进入产业化拓展阶段,具备为定制化需求提供技术适配及实物样品交付能力,未来公司将重点着力将谐波磁场电机技术往更多的领域、场景适配。

问题三:请问公司电机业务方面未来研发投入方向?

答:公司将有针对性的在大扭矩谐波无刷电机、ESP电机、EPB电机、ABS电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS清洗系统及相关气泵液泵、EMC性能、磁路设计、NVH性能等方面重点投入,为后续发展奠定了稳固的技术基础。

问题四:公司泰国工厂陆续投产后,未来盈利能力的展望?

答:公司将泰国作为海外产能布局关键一站,一方面是为深化国际市场布局,减轻国际贸易摩擦对公司的影响,且满足国际市场发展的需求,另一方面可以充分利用泰国市场、税收及劳动力成本等优势,以现有主营业务展开,配备公司成熟的管理及丰富的客户资源,为泰国生产基地的产能消化提供市场保障。

问题五:请问对机器人产业的看法及布局情况?

答:当前,人形机器人的产业蓝图已徐徐展开,产业培育及利好政策不断叠加,行业软硬件产品快速迭代,产业化及商业化进程正进入快车道。公司作为电机解决方案供应商,掌握多品类电机的核心研发和产业化能力,同时兼具汽车行业与工业自动化领域广泛客户储备,具备发展人形机器人电机的天然优势。公司高度重视人形机器人的产业链机会,通过匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种(如无框力矩电机、空心杯电机等)定制化需求,相关产业机会有望为公司打开全新的增量空间,成为公司未来第三大增长曲线。

根据提供的调研记录，以下是对恒帅股份相关方面的分析：

1. 产能信息及产能释放进度：
   - 2023年公司主营业务收入增长24.38%，净利润增长38.87%，显示出公司产能得到了有效释放。
   - 清洗泵和清洗系统产品收入同比增长19.27%，电机品种业务增长37.61%，新能源汽车零部件领域收入增长33.85%，这些数据表明公司在不同产品线上的产能扩张和释放进度良好。

2. 未来新的增长点：
   - 公司规划了四大业务单元，包括电机业务、电动模块业务、驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。
   - 新增长点包括谐波磁场电机技术的产业化拓展，工业自动化及人形机器人产业的发展，以及泰国及美国生产基地的投产。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
   - 公司在电机和流体技术领域具有较强的竞争力，但调研记录中未提供具体的竞争对手信息。
   - 国产替代的空间可能存在于新能源汽车零部件领域，公司在该领域的收入占比为28.49%，显示出一定的市场潜力。

4. 行业景气情况：
   - 公司在清洗领域的技术积累和新客户开拓，以及新能源汽车领域的产品应用，表明所处行业的景气度较高。

5. 销售情况：
   - 国内销售情况良好，公司具备与客户同步研发的能力，能够提供系统的解决方案。
   - 海外销售情况未在调研记录中明确提及，但泰国及美国生产基地的投产预计将增强海外市场的销售能力。

6. 成本控制：
   - 泰国工厂的投产预计将利用当地的市场、税收及劳动力成本优势，这表明公司在成本控制方面有一定的策略。

7. 产品定价能力：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力，但公司在行业内的竞争力和技术创新能力可能为其提供了一定的定价权。

8. 商业模式：
   - 公司依托电机和流体技术，提供车用电机、清洗泵、清洗系统等产品，并提供系统解决方案，显示出其商业模式以技术驱动和解决方案提供为主。

9. 坏账情况：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. 研发投入和进度：
    - 公司将重点投入在大扭矩谐波无刷电机、ESP电机、EPB电机等技术领域，为后续发展奠定技术基础。

11. 护城河：
    - 公司的护城河体现在其深厚的技术沉淀、丰富的生产经验、与客户同步研发的能力以及在行业内的竞争力。

12. 产品名称及依赖的原材料：
    - 提及的产品包括清洗泵、清洗系统、电机品种等，依赖的原材料未在调研记录中明确。

13. 题材及优劣势、风险点：
    - 优势：技术沉淀、生产经验、同步研发能力、行业竞争力。
    - 劣势：调研记录中未提及潜在的劣势。
    - 风险点：国际贸易摩擦、市场竞争、技术更新迭代速度。

14. 分红情况及计划：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划，需要查阅公司的财务报告和公告。

15. 未来一年业绩预期：
    - 结合当前经济环境和公司的发展计划，预计公司未来一年的业绩将保持增长态势，但需关注国际贸易环境、原材料价格波动、技术进步等因素对业绩的影响。

请注意，以上分析基于提供的调研记录，实际情况可能会有所不同，投资者应结合更多的信息和数据进行综合判断。